Ну так реформа произошла в XX веке, а "Стълбъ" - древнерусская форма. Древний и современный русский языки немножко разные и между ними лежит не только несколько сот лет но и такое явление как падение редуцированных. Экстраполировать правила написания из IXI-XX вв на древнерусский не стоит.
Далее, древнерусская форма самого слова "сто" - "съто". Значит, это тоже составное слово, тогда слово "столб" вообще должно записываться как "сътълбъ"? Версия "сто"-"столб"-"арий сто раз"-"аристократ" уже трещит по швам.