..Т.е. славяне сначала произносят "он", потом теряют эту возможность, произносят иначе, пишут без "н", потом снова научаются произносить "он"? ..

Они не теряют возможности произносить "он" (например, "он" в словах "Донъ" и "стонати" не изменились), а преобразовывают дифтонгические сочетания, в закрытых слогах. Поскольку этот процесс общеславянский и происходил в дописьменную эпоху, то писали уже без �

...Необъяснимо, а значит невероятно...

Конечно, ваш сценарий неправильный, а потому необъяснимый и невероятный.

...Чтобы в это поверить, нужно объяснение, почему и когда: "сочетания типа "on" преобразуются в носовой гласный"...

На вопрос "почему и когда" я уже ответил выше - в праславянском языке последовательно открывались закрытые слоги.

...Потом также объяснить почему и когда: "который, в свою очередь, теряя назализацию переходит в "у"?..

Носовые гласные могли перейти в другие, например, из-за их небольшого распространения в славянских языках (слов с юсами немного), малого количества оппозиций с другими фонемами и т.п. Преобразовывались они уже в письменную эпоху и в разное в различных славянских языках время.

...Звук изначально был типа ОУ, непростого произношения. У славян он так и долго оставался, у других народов перешел в "on". Никаких лишних сущностей...

Ну, во-первых. В чём сложность последовательного произнесения двух огубленных гласных заднего ряда?
Во-вторых, почему он перешел именно в "on"? Почему не стянулся в один гласный, например "u"? Как это и произошло, кстати в праславянском. При сравнении с другими И-е языками на месте "у" мы очень часто будем наблюдать "ou" и производные от него.